Обзор валютного рынка. 23.04.2009

Международный Валютный Фонд продолжает переоценивать ситуацию в мировой экономике в соответствии, прежде всего, с динамикой глобальных финансовых рынков и действий по их централизованной подд

Международный Валютный Фонд продолжает переоценивать ситуацию
в мировой экономике в соответствии, прежде всего, с динамикой
глобальных финансовых рынков и действий по их централизованной
поддержке. В целом, общее ухудшение макроэкономических прогнозов
МВФ, которое определяло характер очередного, апрельского обзора
глобальных макроэкономических тенденций, вышедшего вчера, не
являлось для инвесторов, пожалуй, каким-то значимым негативным
сюрпризом. Оценки, подобные сделанным в текущем месяце
специалистами фонда, так или иначе появлялись в последнее время
на рынке.

Обращает на себя внимание вновь подтвержденное статистикой
Фонда мнение, в соответствии с которым проблемы, вызванные
финансовым кризисом, проявили себя в ЕС в значимо большей
степени, чем, к примеру, в КНР и США.

Согласно опубликованному в среду прогнозу Фонда, уровень
изменения ВВП США на 2009 и 2010 гг. составит соответственно -2,8
и 0,0(г/г). В январе т.г. специалисты МВФ прогнозировали значение
указанного индикатора за соответствующие периоды на уровне -1,6%
и 1,6% годовых. Для Еврозоны данные показатели были пересмотрены
с сокращением до -4,2% и -0,4%(г/г) против 2% и 0,2% ранее.

При этом в обзоре фонда особо отмечается, что влияние текущего
ухудшения ситуации в мировой кредитной сфере на экономику ЕС
может оказаться еще более существенным, чем ожидается сейчас,
если ЕС не применит быстрых мер по решению своих финансовых
проблем.

Последнее заявление IMF особенно характерно в связи с вышедшей
ранее на неделе статистикой Международного Валютного Фонда,
характеризующей показатели достаточности капитала мировой
банковской системы. Для кредитных организаций США объем средств,
необходимых для рекапитализации их балансов, по мнению МВФ,
составляет $275 млрд. При этом американскими банками уже было
привлечено $650 млрд.

Для стран Европы указанные показатели составляют,
соответственно, $600 млрд. и $385 млрд. Такая сравнительно
неблагоприятная для европейских финансов ситуация отражает
заметно большие кредитные «рычаги», применявшимися в своей
практике банками ЕС, Британии и Восточной Европы.
«Закредитованность» европейской банковской системы, по-видимому,
сокращает ее привлекательность для глобальных инвесторов.

Последнее повышение курса EUR/USD от поддержки на уровне
1,2870/90 с учетом указанной информации представляется на данный
момент техническим движением котировок, спровоцированным
потенциальными продавцами единой европейской валюты с целью
размещения своих заявок на продажу евро по более привлекательным
ценам.



Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к 14:30
мск составлял 33,73 и 38,27 руб. соответственно против 34,06 и
38,52 руб. на утренних торгах вчерашней сессии. С точки зрения
ближайших месяцев, потенциал, по меньшей мере, общей значимой
стабильности RUB на FX, представляется сейчас высоким.
По-прежнему позитивная в целом ценовая статистика нефтяного
рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации
последствий кредитного кризиса, а также развивающееся в последнее
время постепенное восстановление финансовых рынков РФ
поддерживают показатели относительной стоимости валюты РФ на
международном рынке.



В то же время стоит отметить, что банкам развивающихся
стран, согласно последней поступившей на рынок статистике МВФ,
для решения проблем, вызванных кредитным кризисом, предстоит в
целом привлечь порядка $300 млрд. Эта ситуация способствует
формированию нового витка девальвации денежных единиц государств
ЕМ в перспективе 2009–2010 гг.

Довольно характерным представляется в данной связи недавнее
заявление заместителя министра финансов России Т. Нестеренко,
которая, характеризуя перспективы динамики Резервного фонда РФ,
напомнила, что его рублевый размер зависит и от соотношения
рубль/доллар. «Если что-то изменится (в данном соотношении),
может быть, (Резервного фонда) еще надолго хватит», - подчеркнула
замминистра. На этом фоне и с учетом сегодняшнего сокращения
ставки рефинансирования ЦБР некоторое итоговое снижение курса RUB
к «корзине» в конце 2009–2010 гг. представляется сейчас
возможным.